不是手機，小米爆發點來了

小米這份財報喜憂參半——

小米營收增速其實是下滑的，去年同期增速是 49.1%，第二季營收為 14.8%。本季僅剩 5.5%，無論是同比還是環比都在下降。除了自身因素導致收益下降，也要考慮5G大環境，各大廠商都在觀望階段，采取相對謹慎的策略等待5G爆發。

不過，小米利潤增速超市場預期，還有可喜的是，“手機依賴症”有所減緩，第三季手機以外的營收取得較大增長。這也是小米想呈現給投資者的：我們是一家互聯網公司，有許多的想象空間。

但成就了小米的手機業務卻第一次出現負增長，手機業務收入323億，同比 -7.8%，銷量 3210萬部，去年同期銷量 3330萬部。小米二三季的手機銷量都是 3210萬部，這也太湊巧了，這數據到底？這份財報確實有許多遐想。

（隻要去到華叔聊5G首頁回 移動、聯通、電信 即可查詢5G信號覆蓋）

這狀況跟蘋果有點相似，iPhone業務收入同比 -9%，但高於第二季度的259.9億美元。但蘋果還有AirPods、Apple Watch的業務支撐利潤增長，小米的AIoT平台，智能家電毛利很低，難以填補手機業務帶來的坑。

手機作為AloT藍圖的重要入口，“手機+AIoT”雙引擎的5年核心戰略，如果手機業務掉鏈子，就像缺了一隻腿，那還走得動嗎？

（隻要去到華叔聊5G首頁回 5G套餐 即可知道移動、聯通、電信的預約5G套餐方式。）

不過，手機業務毛利率從二季度8.1%升至9%，這跟小米手機在轉型“高端”有關，跟隨手機市場環境，小米手機的定價也相應提高。不過，小米手機給消費者低廉的印象，非一朝一夕能改變，必須提高技術研發能力，從而提升品牌價值，手機溢價自然能提升，華為就是一個很好的例子。

每年的第四季都是手機帶貨旺季，不過，年底庫存也在嚴控期，5G又未大規模爆發，無論消費者，還是廠商都較為謹慎。

12月10日，紅米5G雙模手機Redmi K30，另外，OV等廠商都會在12月推出5G雙模的中端手機，這樣5G手機單價降至2000元以內。

華叔並不看好12月的5G中端機能激活消費者的欲望，原因還是現在的套餐太貴了，預計小米第四季的手機營收表現跟第三季持平，甚至略有衰退。

雷軍最近表示，預計明年小米發布10款以上的5G手機，上半年2000元以上的都是5G手機，並預計中國市場5G手機滲透率達到40%-50%，未來3-4年所有人都會換成5G手機，這是非常大的市場需求。

雷軍雖然大肆宣揚5G手機的前景，但這裏的不確定因素太多了，小米有什麼賣點可以搶占5G手機份額，這是值得關注的，隻是靠網速快？能否跟AloT平台打成一片？

其實，手機業務也並非一無是處，境外市場收入增至 261億，已占小米集團總收入的 48%。歐洲成為重要領地，出貨量增長 73%，在印度也拿下了 27.1%的份額。

（隻要去到華叔聊5G首頁回 移動、聯通、電信 即可查詢5G信號覆蓋）

小米在海外主打中端機，海外售賣的手機單價有所下降，相反，小米手機的國內售價是上漲的。如果對手也要玩以價換量，小米也很難獨善其身，照樣要陪著玩逼著降價。

還記得小米二季報公布嗎？雖然業績大增超出預期，但二級市場並不買賬，業績向上股價向下。

而三季報公布後，業績並不漂亮，截止到本周四，股價卻連漲4天。原因是AloT業務與生活消費產品收入156億元，同比 +44.4%；互聯網服務收入53億元，同比 +12.3%；其他收入4.8億元，同比 +44.5%。

華叔之前的推文都聊過，雷軍如何利用手機與AloT平台更好結合、創新，如何將手上的牌？打翻身一仗是雷總當務之急。

小米IoT平台已連接的設備數 2.1億台（不包括手機和筆記本），同比 +68.6%。擁有五件及以上連接小米IoT平台的設備的用戶數增至350萬，同比 +78.7%。

小米的人工智能助理“小愛同學”的月活躍用戶數達到5790萬，同比 +68.6%。

（隻要去到華叔聊5G首頁回 5G套餐 即可知道移動、聯通、電信的預約5G套餐方式。）

小米IoT與生活消費產品的本季收入占比為29.1%，較去年同期的21.3%提高7.8%。此外，小米的互聯網服務本季度收入占比達到了9.9%，毛利率為62.9%，是小米旗下毛利率最高的業務板塊。

目前，小米AIoT平台更像是一個連接起各類智能家居產品的控製中心，還談不上全麵“連接”。其實，AIoT平台的部分收入實際是來自於硬件銷售。

小米押注的AIoT平台確實也是業界紛紛加注的領域，因此資本市場也給了小米一定的想象空間。

但競爭對手也蜂擁入局，看看華為剛在上海的發布會，有電視、智能音箱，華為也有自己的HiLink。小米在做，別人也在做，加上華為如今的話語權，隨便喊需求，供應商可排一條長龍，AIoT平台麵臨的競爭相當激烈。

小米AIoT平台短板跟手機如出一轍，缺乏華為在ICT領域的技術積累，也沒有美的和格力的製造基礎。未來的市場是一片森林，有技術創新，品牌價值自然能提升，這樣流量變現就輕而易舉了。

小米AIoT平台的業務能高增長，將是小米股價上漲的強勁後盾，5G手機也不能繼續萎縮，拖小米後腿，華叔還是繼續觀望，小米應該聞到隔壁阿裏真香，股價漲漲漲，讓人羨慕嫉妒恨。

蘋果可以吃老本，小米靠什麼？One more Nothing……