讓人意外: 蘋果過去五年天天上頭條 股價表現竟不如微軟

雖然在公眾看來，微軟的光芒早已黯淡，但實際上該公司仍是投資界表現最穩定的股票之一。

微軟的這一表現，是在其沒有獲得與蘋果、亞馬遜和Facebook相同的宣傳，以及其最好時光早已遠去的情況下獲得的。

實際上，相比科技界許多風頭正勁的同行，微軟一直是更好的股票。這其中就包括蘋果，該公司在十多年前取代微軟成為華爾街的最愛。

數據道出了真相：過去兩年來，微軟的股價上漲了50%，而蘋果上漲了45%。再往前看，過去五年來微軟股價上漲了超過200%，而蘋果股價上漲了127%。

與此同時，微軟在最近季度的分紅(2%)比蘋果更多(1.5%)，盈利增長(13%)比蘋果(11%)更快。微軟的現金在過去五年幾乎翻了一倍，債務眼下比蘋果少了18%。

所有這些並不是說蘋果的股價表現不好。畢竟，兩年之內上漲45%很難讓人有可以指摘的地方。

這隻是為了指出，微軟股價正在悄悄複蘇。該公司股票曾在經濟衰退後遭到投資者大舉拋售，且其吸引的關注隻有蘋果的一小部分。

微軟的反彈基於雲計算業務

微軟的複蘇並沒有特別引人注目的地方。該公司的銷售額在過去八年有七年實現增長，但從未超過11%。利潤增長最近一直保持在兩位數。

在這兩方麵，微軟的營收和盈利增長要麼是在加速，要麼保持穩定。而在同時，蘋果的營收增速已經從2011年的60%，猛跌至當前財年預計的19%。

微軟的反彈很大程度上建立在其蓬勃發展的雲計算業務上。微軟雲計算營收剛剛超過了其設定的200億美元目標，在總營收中占比約為20%。這仍然稱不上驚奇，但的確是強勁的增長來源。

實質上，蘋果正處於微軟本世紀初所處的位置：它在華爾街和公眾中的流行度已經見頂，投資者正在適應一家不夠讓人興奮、但卻穩定的科技公司。

在沒有突破性新產品的情況下，蘋果永遠不會再像過去那樣為我們帶來驚喜。而在五年前，微軟投資者終於適應了新現實，結果就是其股價迅速上漲。

在華爾街，一切都與預期有相關。公司的盈利並非根據自己的指標進行衡量，而是要與分析師的預期進行對比。

當高增長公司開始放緩時，這些公司就會遭到拋售，即使其增速相對於其他公司仍然很高。而在經過多年的預期過高後，微軟開始看起來像一家正在瓦解的公司。

但是與許多勢頭見頂的公司一樣，微軟當時的股價受到了過度懲罰。在某一時刻，華爾街開始以全新的眼光看待微軟，並意識到微軟仍然是一家強大、多樣化且仍在增長的公司。

按市值計算，微軟仍然是全球第三大上市公司。過去18個月，微軟的股價幾乎從未回撤。

如果你在找一支可以買入並持有15到20年的股票，蘋果仍然是更好的選擇。但是隨著蘋果進入過渡階段，微軟股票將是未來五年更加安全和有利可圖的科技股。