Aruze挑起增長“大梁”，微軟股價能否借勢登高？

Azure已經一次又一次被證明是微軟的增長支柱。據《投資者商業日報》(Investor 's Business Daily)報道，微軟的股票在 Azure 的盈利潛力的支持下，周四 Bernstein 分析師表示看漲該股票。馬克•摩爾德勒(Mark Moerdler)將他在MSFT上的價格預期從167美元上調至174美元。他對該股維持“跑贏大盤”的評級。

Moerdler看好Azure的毛利率

Moerdler在一份投資者報告中稱，"微軟業務有許多驅動力，但我們的跑贏大盤理論的核心是微軟的商業雲，特別是Azure。"Moerdler預測，與亞馬遜的AWS相比，微軟的雲業務將提高利潤率。他解釋說：“主要原因是Azure可能會比AWS保留更多高利潤的工作負載。Moerdler預計Azure的長期毛利率將在50%到60%之間。

在2020財年的第一季度，微軟公布了Azure收入增速放緩。其收入同比增長59%，而上一季度的增幅為64%。微軟現在的目標是通過穩定的大額交易來提高Azure的利潤率。

微軟首席財務官艾米·胡德(Amy Hood)在10月份發布的數據中心知識(Data Center Knowledge)報告中預計，未來幾個季度，該公司的商業雲計算盈利能力將有所改善。

微軟從未正式就其Azure部門的收入數據或盈利能力發表過特別的評論。

根據Moerdler的說法，“隨著Azure利潤率的提高，他們將推高微軟所有在Azure數據中心運行的雲服務的利潤率。”那麼，微軟Azure會成為下一個Windows嗎？

傑富瑞(Jefferies)持有相反的觀點

Moerdler的預測與Jefferies分析師John DiFucci的預測形成鮮明對比。據MarketWatch稱，DiFucci認為微軟Azure的利潤率永遠趕不上AWS。6月25日，分析師對該股持悲觀看法。他說：“由於文化和技術因素，Azure可能永遠不會看到普遍預期的利潤率，而且最近Windows對現金流的空前提振可能不會持續下去。”他還吹捧亞馬遜的雲業務更有效率。

巨大的雲交易對Azure的增長至關重要

說到交易，微軟正押注於數十億美元的大型交易，以提振其Azure業務。上個月，它從五角大樓獲得了一份100億美元的國防合同，名為絕地(聯合企業防禦基礎設施)。在2019年，它還贏得了一項與AT&T價值20億美元的交易。這方麵的第一階段工作已經宣布。與此同時，微軟已與諾基亞、SAP和Salesforce (CRM)等頂級實體簽署了協議。上個月，微軟還與通用電氣公司貝克休斯和C3公司達成了一項協議，為能源領域提供雲解決方案。

到目前為止，微軟一直在交易數量一直在穩步增加。該公司正在實現Azure的盈利配額。資本支出可能會出現反彈，到2020年，企業可能會在雲基礎設施上投入更多資金。InvestorPlace的Luke Lango表示：“隨著企業越來越傾向於微軟，微軟公司將在未來幾個季度贏得更多的雲服務合同。”

去年11月，Stifel Nicolaus的Brad Reback分析師表示，Azure的年營收已經達到170億美元。他補充道：“潛在客戶的企業仍處於將計算轉移到雲計算的早期階段，目前滲透率還不到10%。”Reback因此預計微軟Azure將有巨大的潛力。

看到MSFT股票的積極勢頭

截至12月5日，微軟股價已較年初上漲50%，收於149.90美元。Bernstein 對微軟公司的目標價表明，該股較當前水平上漲了近15%。自10月23日公布2020財年第一季度收益以來，該公司股價已上漲約9.5%。在11月的最後一周，股價觸及了52周高點152.32美元。然而，由於宏觀經濟狀況不佳，該股跌至150美元以下。我們相信Azure在進一步提振微軟股價方麵將扮演重要角色。

本文作者：Namrata Sen Chanda，華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）http://m.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們