微軟Q2財報：營收利潤均超市場預期雲計算已成為微軟最大的業務

北京時間1月30日，微軟公布了2020財年Q2財報。根據美股研究社的報道顯示，在本季度，微軟營收369億美元，高於市場預期356.7億美元，同比大漲14%；利潤116億美元，同比大漲38%；EPS 1.51美元，遠超市場預期的1.32美元。

從財報情況來看，由於多項業務增長明顯，微軟的營收利潤均超出市場預期。發布財報後，微軟盤後股價便迅猛上漲4%，投資人們以實際行動表示了對微軟財報的態度。

2019年股價上漲55％的背後 雲計算已成為微軟最大的業務

重新回歸的微軟，以相當穩健的姿態保持著高速的增長。不僅是整體的營收和利潤快速提升，微軟多項核心業務也保持著非常驚人的增速。

根據美股研究社的觀察顯示，從2019年1月1日7798億美元市值到2020年1月1日的1.2萬億美元市值，微軟2019年全年股價上漲55%，市值提升了4000多億，實現自2009年以來最大年度漲幅 。這背後，最大的功臣便是雲計算業務。

根據本次財報數據顯示，微軟"智慧雲業務"（Azure、服務器產品和企業雲）創造了總營收119億美元，同比上升27%，其中Azure增長了62％，服務器產品和雲服務收入增長了30％。

對此，微軟執行副總裁兼CFO艾米·胡德（Amy Hood）表示："銷售團隊和合作夥伴的強大執行力使企業雲收入達到125億美元，同比增長39％。" 與此同時，在財報會議上，艾米·胡德透露：在Azure營收的重新加速增長上，一個因素來自於大範圍的需求增長，尤其是Iaas(基礎設施即服務)和Paas(平台即服務)兩個板塊，另一個因素在於秘鑰方麵的工作，即Cosmos Db、Arc等等，它們的確為Stack這塊業務帶來了新的勢頭。

早在此前的時候，市場研究公司CFRA估計，微軟第二財季來自雲計算服務的收入將占總收入的50%。盡管目前微軟距離實現這樣的小目標還有一段距離，但如果能夠持續保持這樣的增速，微軟實現這樣的目標也並不是不可能。

或許正是看出了微軟雲業務的潛力，騰訊科技此前的也顯示，雷蒙德·詹姆斯金融公司(Raymond James)最近發布了一份報告稱得益於軟件升級和Azure的強勁表現，微軟似乎有個表現穩健的季度。該公司分析師在報告中表示："本季度，我們發現微軟表現強勁，最大的改善來自經銷商，他們看到Office 365 E3到E5的轉換率有所上升，對Microsoft Teams協作和集成的興趣增加，以及包括EMS、Azure Active Directory和Azure Sentinel在內的安全措施更受歡迎。"該公司將微軟目標股價從163美元上調至192美元。

可以肯定的是，雲計算已經成為微軟最大的業務，尤其是在內部協同和雲遊戲需求的爆發後，如果微軟雲業務還能在外部獲得更多政府的認可，這將讓已經飛速的微軟雲業務進入更快的階段。

Windows及多項業務增長迅猛 遊戲業務同比下降21%

除了引人矚目的雲業務以外，包含Office、LinkedIn和Dynamics的生產力和商務業務總營收達118億美元，同比上升17%；個人電腦業務（Windows、Surface、Xbox和遊戲）營收132億美元，同比上漲僅2%。

實際上，如果將各項業務拆分來看的話，Windows、Surface、Office都保持著非常高速的增長。尤其是在微軟結束對Windows 7的支持後，用戶在升級係統的過程中也迎來了Windows和Office方麵的收入。

而微軟在個人電腦業務的同比增速之所以不是特別之大，關鍵是原因就在於被Xbox和遊戲業務所拖累。本次財報數據顯示，微軟本次遊戲業務收入同比下降21%，微軟認為這主要是由於硬件銷量下滑以及第三方遊戲收入的下降。

對此，微軟CFO Amy Hood預計在下一份季報中遊戲業務仍將出現"個位數的下滑"，主機和第三方遊戲依舊將處於銷售的低迷階段。不過，在長期的業務方麵，微軟雲遊戲業務在逐步上線後，或許也會逐步讓微軟的遊戲業務恢複增長，甚至在微軟整個營收中占據更大的優勢。

這樣來看，我們會發現，當前的微軟正進入一個非常健康的階段，穩健的增速或許在一定時間內會成為微軟的常態，本次微軟的財報也是一個非常亮眼的財報。

微軟後續究竟還有什麼值得我們關注？

那麼，在未來的一段時間裏，微軟究竟還有什麼方麵值得我們關注呢？錯過了移動互聯網的好時機後，在新一輪的戰場即將打開之際，微軟又一次成為了主角。

（1）微軟雲業務或許還有巨大的增長空間 能否持續奪得政府大單值得關注

回歸的微軟，給人最大的印象就是正確地抓住雲計算市場的機會。盡管目前微軟的雲業務營收體量已經不容忽視，但在更加長遠的未來，微軟的雲業務一定會是微軟目前最有潛力的業務之一。

一方麵，早在2019年10月底的時候，微軟在包括亞馬遜在內一係列競爭對手中殺出重圍，獲得了一份源自於美國國防部為期10年、價值100億美元的雲服務合同。

不過，亞馬遜並沒有放棄攪局的機會。就在1月22日的時候，亞馬遜就宣稱已在法庭上提出一項動議，要求暫停美國國防部和微軟的價值100億美元的雲計算合約JEDI，直到法院對公司抗議的這項合約作出裁決。

微軟能否將這一項百億美元的大單落地，並且在政府訂單方麵獲得更強的競爭優勢，這將是微軟雲業務能否迅速再上一層樓的關鍵。

另外一方麵，在本次財報會議上，微軟首席財務官Amy Hood表示：微軟Azure業務正從受益於利潤率更高的平台即服務產品，這一趨勢將在未來幾個月內愈加明顯。

從內部業務方麵，Hood表示，新的PaaS工作負載（如Azure Synapse Analytics、Cosmos DB和Azure Arc）即將推出，Microsoft 365、xCloud遊戲流服務都將給微軟雲業務帶來貢獻。

這意味著，在目前微軟內部多項業務保持增長的情況下，內部業務的協同會讓微軟的整個雲業務英語更強的競爭力，這無疑是一個值得大家持續關注的事情。

（2）Win7停止更新後 微軟Windows業務迎來難得的機遇

在本季度的財報中，微軟Windows和Office業務都獲得了不錯的增長，這其中有部分因素就是源自於Windows 7的停止更新。事實上，微軟這一決定，對於微軟其他的業務還有更長一段時間利好。

1月14日，微軟正式停止舊係統Windows 7的支持。與此同時，微軟也發布相關聲明，表示他們即將停止支持Windows 7，並建議用戶切換到Surface等最新Windows 10設備。

事實上，作為一個擁有近4億用戶的電腦操作係統，Windows 7甚至一度被消費者認為是微軟最近幾年最好用的操作係統，尤其是對比Windows 8而言。Windows 7所引導的換機潮，將會對微軟Windows業務和Office業務直接產生幫助，最直接的方式就是會提升微軟Windows OEM授權業務的收入。

這樣一來，在電腦換機潮麵前，微軟Windows業務也迎來難得的機遇。

當然，除了Windows業務和雲業務以外，微軟還有很多優秀的業務值得關注。但在整個的2020年，這兩大業務能否有所突破是比較容易直接看得到成果的，微軟正以王者的姿態跟隨整個行業一起變革。

本文來源：華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們http://m.meigushe.com/