微軟: 人到中年的第二春

從微軟老矣尚能飯否的種種質疑，到壯士斷腕後的兼容並包，這艘世界IT的老牌巨輪，放下了高傲的身段，用並不固執的方式實現艱難轉型。

微軟是一家已經在科技行業摸爬滾打，講了四十多年“故事”的老牌企業。從2000年的殿堂級級輝煌，到2013的生不如死，2017年對於微軟而言，必定是濃墨重彩的一年。這一年，微軟終於確立起了在亞馬遜之後雲計算第二大廠商的地位。這一年，微軟的股票在長達16年的徘徊以後，終於突破了2000年時候鼎盛時期60美元一股的曆史最高價，屢屢創造新高。

一，微軟的複活記

在薩提亞上任之前，微軟正處在前所未有的低穀：智能手機業務被蘋果和Google絞殺；雲計算行業是亞馬遜主導的天下；Bing搜索在繼續燒錢；Windows 8成了微軟史上詬病最多的操作係統之一；Office則被Windows綁定。

2014年2月，微軟高層重組，印度裔的薩提亞。納德拉成為公司首席執行官，果斷采取“雲為先”的戰略。，原本一路衰敗、股價持續萎靡的微軟，開始一路高漲。2014年2月，薩提亞剛接手微軟時，公司市值不到3000億美元。不到3年時間，微軟市值在17年後重回5000億美元上方，位居全球第三，僅次於蘋果和穀歌。

現在，Office和雲計算兩塊業務就占據微軟7成以上利潤，是名副其實的現金牛。“微軟在雲計算一個領域就獲得了巨大的增長。如今微軟的雲服務已經超越了Windows業務成為微軟的主要營收來源。並且在最新的財報數據中，保持了高速增長。”市場調研公司Jackdaw Research分析師簡。道森(Jan Dawson)說。目前，微軟雲業務的年化營收達到130億美元，在市場中的排名僅次於亞馬遜的AWS.

而曾是賺錢主力的Windows業務，已逐漸退居二線。Office事業部、雲計算和企業事業部、人工智能和微軟研究事業部、Windows和設備事業部這四大業務，構成了現在的微軟。從財報收入構成來看，微軟已經徹底變成了另一家公司。

在IBM之後，我們又看到了一頭科技領域的大象，從泥淖中走出，並且重新起舞。在薩提亞從鮑爾默手中接過微軟的權杖時，估計沒有人能想到，微軟會如此快速重新崛起。

二， 微軟在雲計算的夜奔

而微軟重回江湖霸主的關鍵則在於：是否能趕超亞馬遜AWS雲服務的領先地位，同時抵禦穀歌的挑戰。

我們看到在這個領域，微軟做出的努力和掙紮。在第四財季，微軟推出了新的工具，以將其數據庫客戶轉移至雲端，並從甲骨文等競爭對手中搶了一些客戶。微軟還試圖將更多的Office客戶轉移至在線訂閱版本，同時利用職業社交網站LinkedIn獲得更多的雲業務。

那麼，微軟有機會與亞馬遜在雲計算領域一戰嘛？先看看數據：RightScale 2017年初做的一個調查顯示，盡管亞馬遜雲仍然領先，但是微軟Azure和穀歌雲正在快速趕上。雖然老大亞馬遜雲在IaaS領域占據強勢地位。但是他家的PaaS還處於起步階段，在SaaS領域甚至還沒有產品。另一方麵，微軟在三個子領域都很有競爭力。

雲計算市場份額圖

瑞士信貸的一項客戶調查發現，雲供應商認為微軟Azure雲服務增長勢頭最好，40%的受訪者表示Azure是其首選產品，高於6個月前的21%。投資者和分析師正在密切關注雲計算領域的競爭，因為他們試圖預測哪些老牌科技公司將會在雲計算這一新領域中獲利最大，並且生存下去。甲骨文和IBM也一直在實施自己的轉型，從傳統的硬件和軟件產品轉移至雲計算服務。

雲計算市場仍然處於行業初期，從微軟的競爭力看，公司是有希望取代亞馬遜成為新的雲計算龍頭，而微軟的管理層透露雲計算方麵的開支將增長3倍，達到239億美元。微軟是有機會在雲計算領域與亞馬遜一決高下的！

正所謂時勢造英雄，對於微軟來說依然逃不脫這樣一個宿命。與數十年前微軟選擇以操作係統切入計算機領域一樣，如今的微軟同樣也是在正確的時間做了正確的事情，一切也就順理成章了。

三，是否有投資價值

在過去一年，微軟股價大幅上漲了33%，而且似乎已經形成了一個良性循環。而近期受Azure雲服務營收增長近一倍的推動，受業績超出市場預期的推動，微軟股價在周四的盤後交易中一度上漲3.3%，報收於74.22美元，漲幅為0.49%。微軟股價盤中最高至74.30美元，再創52周新高。今年以來，微軟股價累計漲幅達到19%，表現強於標準普爾500指數同期10%的漲幅。

微軟近一年股價漲勢圖

微軟正在轉型過程中，從財報看，公司正在逐步退出移動硬件業務(此前收購的諾基亞手機業務)，並開始擺脫對Windows業務的依賴，轉而專注於Office 365和Azure等企業雲解決方案。投資者和分析師特別關心微軟的公有雲計算業務(Azure).Azure是亞馬遜AWS的主要競爭對手，近幾個季度出現了大幅增長。微軟第四財季智能雲部門的營收為74億美元，同比增長11%，實現營收和利潤的雙豐收，是微軟智能雲生態持續快速增長的最好注解。

微軟2007——2017的營收圖

隨著雲服務業務收入的快速增長，微軟的運營成本正在逐漸降低，商業雲服務的毛利率達到了52%。根據微軟CFO Amy Hood的透露，微軟的商業雲服務，在毛利率方麵比去年高出10%。微軟商業雲部門年化營收為189億美元，接近於該公司去年設定的200億美元的目標。雖然雲計算服務銷售額上升，該公司仍實現了削減成本的承諾，同時其商業雲業務的毛利率擴大至52%。

微軟各項業務增長變化情況

總體來說，盡管微軟個人計算領域有一些阻力，但微軟的未來前景光明。PC銷量下降的主要原因是Surface銷量下降了2%，“手機收入降低”。隨著微軟轉型為軟件和雲解決方案提供商，硬件銷售放緩不應該是微軟的一個大問題。微軟的雲業務的未來看起來是不錯的，特別是在與百度(NASDAQ:BIDU)在自主駕駛方麵的合作。

此外，新的Surface設備(Surface Laptop and Surface Pro)自6月15日起已經在世界各地推出，新產品在媒體上引起了廣泛的關注，特別是新型Surface筆記本電腦，得到了積極的評價。但是由於產品推出的時間，該產品對2017財年的業績不會有貢獻。但是，2018財年會有一大波利好。

不過，投資者應該注意到微軟對雲業務和的未來依賴，如果公司麵臨來自亞馬遜(AMZN)AWS或其他雲計算領域的追擊者的激烈競爭，未來的增長可能會放緩。