雲計算首超Windows微軟大象轉身市值破萬億美元

憑借雲計算業務的強勁增長，在過去一個季度後，微軟宣布其再次創造營收記錄。與此同時，微軟仍舊保持著全球最高市值的頭銜，北京時間7月19日淩晨收盤後，微軟是唯一一家突破1萬億美元市值的公司。

盤後，微軟披露2019財年第四季度及全年業績。因為營收和每股收益超過此前分析師的預期，並超過2018年同期，該公司股價在盼有交易時段再創新高。2019年以來，微軟股價累計上漲超過34%，優於同期的納斯達克綜合指數超過26%的漲幅。

微軟收盤價為136.42美元，市值達10481.42億美元。盤後交易漲幅超過2.6%。

微軟雲計算大增39%，全球廠商包括阿裏騰訊爭搶蛋糕

微軟執行副總裁兼首席財務官AmyHood表示，第四季度商業雲收入同比增長39%，達到110億美元，推動了其有史以來最強勁的商業季度。然而，他沒有說的是，這一增長導致微軟的雲計算業務收入首次超過了Windows。

這意味著，經過十年的雲計算教育，企業已經開始逐步認識到並越來越多地采取軟件訂閱和設備租用的方式去購買IT基礎設施，而不再是購買服務器運行上麵的軟件。不過，微軟依舊沒有披露具體的雲計算業務收入的細節，尤其是Office365和Azure收入的比重。

在電話分析師會議上，Office365在這一季度價格上漲成為分析師關注的焦點。AmyHood並未直接回應，而是呼籲關注Office365所能帶來的價值。他表示，用戶開始續簽該產品的使用合同，而且時間更長。

要是真給雲計算挑毛病的話，公有雲Azure收入的增幅減少至64%，不再像2016年那樣每年翻一番地增長。不過可以看到的是，微軟對亞馬遜AWS的挑戰，令其他雲計算市場參與者受益，並共同推動這一市場的競爭加劇。研究機構Gartner預測，2019年雲服務支出將達到2140億美元，增長18%。

各個廠商已經紛紛展開行動，以便分得更多的市場蛋糕。Alphabet旗下的穀歌挖走了甲骨文的高管ThomasKurian，擔任雲計算業務負責人，通過大規模收購和擴大銷售團隊的模式，追趕亞馬遜AWS和微軟。IBM則以340億美元價格收購了開源軟件巨頭紅帽，想要獲得更多的雲計算合同。

同時，阿裏巴巴、騰訊等中國公司也在爭搶這一塊蛋糕。第三方機構IDC的最新報告顯示，2018年下半年有四家中國公司擠入全球IaaS（基礎設施）市場前十強。不過，IDC並沒有公布前十強的具體份額，而從圖表來看亞馬遜AWS仍是最大一塊。

就在宣布與IBM達成雲業務的合作的第二天，美國電信運營商At&t;宣布也與微軟達成合作，決定將其大部分業務應用遷移至微軟Azure，部分而原因是降低成本。但有知情人士向媒體透露，這是一項為期五年的合同，交易價格超過了20億美元。

對微軟而言，其更大的勝利來自於零售市場，包括Gap、Kroger、Albertsons和沃爾瑪的Jet.com等，他們不願意向競爭對手亞馬遜付款，從而選擇了微軟的雲服務，並強調微軟在企業市場的優勢。

非雲業務放緩，微軟Xbox業務意外下降

從2014年初接管微軟以來，CEO薩提亞•納德拉（SatyaNadella）一直推動雲計算業務的增長。這使得微軟重新回到了科技行業的巔峰，一掃從PC向移動設備轉換時的低迷。對比雲計算的高增幅，Windows的收入增幅就顯得微不足道，過去一個季度WindowsOEM收入增長為9%。

盡管此前微軟曾將Windows10視為最後一個操作係統（指在該產品上不斷升級），但分析師在電話會議上仍在關注Windows10的生命周期，以及對應收的貢獻。原因是，有分析認為，微軟或將停止支持Windows7，導致1月份以來用戶升級的積極性提升。

AmyHood表示，過去三、四個季度盡管受到芯片供應和庫存的影響，WindowsOEMPro仍保持大個位數百分比的增長。

事實上，微軟正在推動Windows10在商務組件上的成功。包括Office365、EMS（企業行動管理和安全性平台）和Windows10商務組件組成一個整體。AmyHood稱，微軟會在這塊業務試圖保持兩位數百分比的增長，雖然也會有一定波動，但趨勢會持續下去。

除此之外，微軟的業務還覆蓋了更多的領域。上述財報顯示，第四財季微軟Surface收入增長14%、搜索廣告收入增長9%。2016年收購的職場社交軟件LinkedIn收入增長了25%。但令人驚訝的是，遊戲業務陷入罕見的低點，收入下降了10%，其中Xbox軟件和服務收入下降了3%。

納德拉在電話會議上親自回應，微軟之所以身處遊戲行業，是因為相信未來遊戲行業格局會產生變化，目前遊戲還主要是基於遊戲主機和個人電腦，但未來終將迎來高端遊戲市場，而這是微軟對自己的定位。目前，微軟在遊戲的商業模式是訂閱，並且擁有遊戲社交媒體。

2019財年創曆史，微軟股價是否被高估？

從整個財年來看，微軟收入為1258億美元，較2018財年增長14%。這一數字好於分析師預期。湯森路透的調查顯示，分析師此前預計為1249億美元。淨利潤為392億美元，2018財年為166億美元。

不過，按照非美國通用會計準則，淨利潤差額並不大，2019財年為368億美元，而2018財年為302億美元。

從各業務部門來看，生產力與業務流程、智能雲和更多個人計算三個板塊營收均高於2018財年。微軟從2016財年第一季度（也就是2015年的第三季度）開始按照上述三個業務板塊披露業績。

收入的增長之下總營收成本也從384億美元增長值429億美元。微軟在2019財年投入了更大的研發支出，達到169億美元，增長了14.6%；銷售和營銷支出也增長了4.3%，達182億美元。

納德拉表示，通過與各行業領先公司深度合作，微軟2019財年的業績創出曆史新高。微軟每天都與客戶一起創新、一起創造新業務，贏得他們的信任。這種承諾正在促成更大規模的多年期商業雲協議。

微軟正在和亞馬遜爭搶美國國防部百億美元的雲計算合同。美國國防部曾宣布已經進入最後一輪競標，預計將在8月宣布最後贏家。研究公司FactSet表示，股東現在認為微軟未來12個月的收益超過26倍，這是自2002年以來的最高倍數。

不過，也有投資者撰文提醒，微軟被高估，因為是無法證明當前的股價的合理性。因為按照當前分析師對微軟市盈率的預期，這意味著其每股收益率的年複合增長率將達到14.5%，而這其中存在風險。投行Jefferies分析師JohnDiFucci雖然將微軟目標價從80美元上調至90美元，但仍大幅低於而微軟當前136.42美元的股價。

新京報記者 梁辰 編輯 徐超 校對 何燕