FB和微軟，誰是更好的科技股？

編者注：本文作者Andres Cardenal， 華盛學院文芃編譯，為你持續跟蹤美股科技公司。

過去五年中，Facebook股價累計漲幅高達684.66％，而微軟同期的漲幅則小得多，205.47％。然而，在過去的12個月中，這個情況已經被逆轉了。微軟的表現大幅跑贏Facebook，如下圖可見。

行業來源：華盛證券

行業來源：華盛證券

統計數據表明，諸如財務質量，估值，增長動量和表現強弱等定量因素可以成為股票長期回報的驅動因素。考慮到這一點，讓我們從上述幾個維度來看看Facebook和微軟。

財務質量

Facebook和微軟都是標準普爾500指數中最強的公司之一，但Facebook在增長率和盈利能力方麵好於微軟。

得益於Azure，Office 365和LinkedIn的蓬勃發展，微軟近年來收益增長加快。不過，華爾街分析師仍然預計Facebook將超過微軟。分析師預計，未來五年Facebook的年營收增長率為26.59％，微軟的營收增長率為10.22％。

微軟的盈利能力是很強的，但Facebook的盈利能力是逆天的。 Facebook的營業利潤率為50.12％，而微軟為29.26％。

下圖展示了Facebook和Microsoft的財務質量關鍵指標。縱觀過去五年的營收增長，12個月營收增長，預期營收增長，預期收益增長，營業利潤率和資產回報率，Facebook在所有的指標上都完勝微軟。

估值

考慮諸如企業價值對EBITDA和動態PE等估值比率，兩者的估值水平都非常相似。但是，由於Facebook的預期增長率較高，因此PEG比率要低得多。就自由現金流量比率而言，Facebook的估值更便宜。

另一方麵，對於那些對分紅和回購比較看重的投資者來說，微軟是最好的選擇。股息收益率1.66％不算高，但Facebook根本沒有分紅。

此外，微軟在過去幾年中大幅增加了股息，同時通過回購減少了股票數量。

增長動能

孤立觀察基本麵並不能看到股票背後的整個故事，因為對股價產生直接影響的是預期差。換句話說，如果公司的預期收益好於預期，而對未來收益的預期正在增加，那麼對股票來說是一個強大的上漲動力。

上個季度Facebook和微軟公布的盈利都好於預期，兩家公司受益於未來盈利預期的增長。就盈利預期而言，Facebook的市場走勢更加不穩定，但預期增長幅度更大。

相對表現

這兩家科技巨頭迄今為止表現超過標準普爾500指數，但微軟在這段時間內的表現明顯優於Facebook。說到相對表現，微軟是明顯的贏家。

小結

綜合以上幾個因素，根據筆者的打分模型，Facebook是標普500中前10%的公司，而微軟是前20%好的公司。兩家公司預期回報率都不錯，但是從各項參數看，Facebook似乎是更好的選擇。

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