智氪分析｜手機市場降至冰點，小米能否借勢起航？

研究助理 | 李坤陽、張穎彤

2月份，智能手機出貨量大幅下降，手機市場降至冰點，然而，5G新發機型數量首次超過4G。

受疫情影響，消費者的購機需求被短期遏製，但長期來看，購機需求並沒有因此消失，5G手機有望成為帶領手機市場走出疫情影響的主力軍。

小米10和10 Pro 的發布表明，小米已經正式進軍5G高端機的戰場，這將有助於小米提升手機業務平均售價，且通過Redmi K30和 小米10的差異化打法，小米或能疫情之後借由5G市場揚帆起航。

中國信息通信研究院公布的最新數據顯示，2020年2月，國內手機市場總體出貨量驟降至638.4萬部，同比下滑56.0%。其中，智能手機出貨量達634.1萬部，同比下降54.7%，連續第三個月呈萎縮狀態。

由於普及率不斷提升，智能手機市場的出貨量自2017年3月基本處於萎縮狀態，於2017年末到2018年初陷入大幅萎縮的至暗時刻，其中，2018年2月和2017年12月的智能手機出貨量分別同比下降37.1%和33.2%。

在此之後，情況得到緩解，整個19年，智能手機出貨量同比降幅未曾超過15%，大部分時候都是幾個點的小幅下滑，出貨量也一直在1000萬+至3000萬+徘徊，像今年2月份這樣的情況實屬罕見。

短期來看，受物流不暢以及複工時間等問題的影響，疫情的發展使得手機銷售也陷入低迷。但智氪研究院認為，消費者的購機需求隻是被延後而不會消失，為此，疫情之後的需求反彈值得關注。

2月，5G手機出貨量達到238.0萬部，占國內手機出貨量的37.3%，較上季度的26.3%顯著提升，這意味著5G正在成為新的購機趨勢。

事實上，不止是需求方麵，在生產方麵，5G也成為了各大手機廠商的戰略重點。2月國內手機市場總計上新16款，其中5G手機11款，成為了新機型主力軍，這也是5G手機上新數量第一次超過4G。

生產和需求兩端對5G的關注度使得5G手機有望成為疫情之後的幫助手機市場複蘇的主推手。

5G是疫情後的主推手已經是既定事實，問題在於，這片新興的藍海中，誰能脫穎而出？

小米選擇在這個關鍵的時刻加碼，2月13日，小米發布了5G新機小米10和小米10Pro，最低定價3999元/4999元，與前幾個月掀起購機潮的Redmi K30（5G）相比，此款機型可以視為小米進軍5G高端機的代表作。

小米10全係標配驍龍865、LPDDR5+UFS3.0、WiFi6等高端機型方案。而定價方麵，3999元的最低定價也具有一定的競爭力。

財報顯示，截至2019年第三季度，小米手機平均售價為1,007元。智氪研究院認為，小米正式進軍5G高端市場將有助於提升整體手機業務的平均價格。

隨著“Redmi”和 “Xiaomi”品牌的正式分家，集團目前在5G手機上的布局各有側重，Redmi K30 負責在中低端市場衝量，而Xiaomi 10 和 Xiaomi 10 Pro 負責在高端市場打聲量。

為此，智氪認為，一旦因5G帶來的增量在疫情過後得以釋放，小米或將重回高增長軌道。

值得注意的是，雖然通過品牌獨立，小米在手機市場的差異化戰略對其大有裨益，但較低的淨利率依然在製約小米在研發上的大規模投入。

據披露，2019小米研發投入約70億元，研發費用率約為3.5%（以總營收2000億元估算）。2020年小米將會繼續加大研發投入，預計再增加研發投入40%至100億元。

顯然，增加研發投入對小米來說是必要的，但是在整體淨利率較低的水平下增加研發投入可能會損害利潤。

總體來看，盡管受疫情影響，手機市場降至冰點，但由於小米在業務多元化上的持續探索，業務結構的抗風險能力相對較高，且隨著疫情之後，消費者對5G手機需求的增加，定位越發清晰的小米或能借勢起航。