從微軟帶頭墜落的互聯網泡沫看今天的區塊鏈泡沫

2013年中國開始的“互聯網創業潮”，你會做個app，會做個公眾號，甚至你就有個idea，有個微博，你振臂一呼，就會有許多天使和風投湧來，給你砸六位數到七位數的天使輪，當然後來都被證明，能活過B輪融資的公司，不到2％。那時候就有一個互聯網泡沫論甚囂塵上，基本都喜歡拿二十年前的美國納斯達克大泡沫做對比。很多人說起當年的泡沫，還膽戰心驚，畢竟2000年達到的最高點，超過了5000點，直到2015年才終於漲了回來。

納斯達克指數

後麵開始還原當時的情況，希望大家能在其中找到自己的影子，你是參與者，還是看客？或者你更有可能，就是曆史的見證者。

當時的背景很簡單：互聯網讓所有人看到了未來。當然後來證明這的確是未來，沒有問題。

經濟層麵：並且當時冷戰結束，美國是全世界唯一的超級大國，美元是全世界都必須接受的法幣，所以美國的經濟在那個時刻就代表著全世界的經濟。美國經濟從1991年開始複蘇，實現了連續增長108個月，並且恰逢其時1997年東南亞金融危機爆發，資金避險回流美國，在此期間，美元呈現持續上升的趨勢。美聯儲也在1998年9月-11月期間連續三次降息，實在是覺得國內錢太多了。

行業層麵：美國從國家利益的戰略高度注重發展信息技術產業。隨著微軟、英特爾等大公司的超常規發展和國際互聯網絡的迅速普及。以信息技術為代表的高科技產業成為經濟增長的主要來源之一，信息技術產業占GDP的比重也在短短的幾年內從5.2％提升到8.2％。

輿論層麵：美國國內輿論開始吹捧“新經濟”，認為這次“不一樣”。還有一個更簡單的傳遍全球的說法：地球村。在互聯網新經濟的熱潮麵前，很多傳統的投資理念被顛覆和嘲笑，許多投資者都認為“這次不一樣”，更關心上市公司被勾畫的“美好前景的故事”，對於所投資的公司是否能實現盈利並不關心。

後麵單單說一個大家並不熟悉的公司，普利斯林（preciline.com），當年的IPO情況。大家可以對號入座自己喜歡的幣，看看是不是20年過後，其實還是一樣的玩法，隻不過換了觀眾和名稱。

1999年3月，一家在萬維網上運作的普利斯林公司（Priceline.com）——該公司經營的網站允許人們在線選擇最適合自己價位的航班機票——做好了進行IPO（首次公開募股）的準備。普利斯林公司董事長兼首席執行官理查德.S.布拉德克告訴他們，他的公司不僅具有革新旅遊行業的潛力，還能革新汽車銷售與理財服務行業。對於一家成立不到一年，員工不到200人的公司來說，這種說法無疑於誇下海口。但是房間裏並沒有人質疑布拉德克的展示。

為什麼大家都認為普利斯林牛逼一定要買呢？因為團隊厲害大V站台。公司的創始人傑.S.沃克是一位來自康涅狄格的青年企業家，此前他已經通過在信用卡賬單上推銷雜誌訂閱賺了一筆錢。（像誰？）。董事會（站台不做事的）有：花旗集團的前任董事長布拉德克，施樂公司前任董事長保羅.阿萊爾，時代公司前任董事長小NJ.尼古拉斯，以及《財富》雜誌管理總編馬歇爾.羅布。

是不是全是大V站台？

那時候華爾街上的說法。普利斯林將會遵循著美國在線、雅虎與ebay（類似現在的BAT三巨頭）的足跡，成為最新的“互聯網藍籌股”。投資圈子的人們隻有一個問題，就是自己能夠認購多少股票。（開盤前買，私募）3月30日早上，1000萬股普利斯林股票在納斯達克上市，股票代號PCLN，每股定價16美元。開盤之後股票價格立即飆升至85美元，五倍。怎麼描述膨脹到什麼地步呢？普利斯林公司的市值估價大約是100億美元，一個賣機票的網站，比聯合航空、大陸航空與西北航空捆在一起還要值錢。你可以想象比如攜程的賣機票子公司比國航 海航 南航等加起來還值錢嗎？不可想象的。1998年普利斯林也給了投資者們一份“答卷”：這家公司在1998年一共虧損了1億1400萬美元。

這隻是一個例子，大家可以從中體會到有多瘋狂，這可是公司股票，開盤漲五倍，太可怕了。而且這還不是微軟 英特爾這些巨無霸，隻是一個兩百個員工，沒多少用戶量的互聯網公司。

這樣的公司，在那幾年裏，有接近2000家。特別是在1999年和2000年，超過880家公司在納斯達克證券市場進行了首次公開招股，數量遠遠超過過去兩年的315家。這個膨脹速度，令人瞠目結舌。

接下來貼幾張大家熟悉的公司（微軟，亞馬遜，思科，雅虎），在那段時間的瘋狂：

微軟

亞馬遜

思科

雅虎

如果大家對這幾家沒什麼概念的話，可以換算成今天的蘋果 亞馬遜 穀歌 Facebook。這可是世界級的壟斷公司，崩潰了之後都是十幾年才緩過來，這結果很多投資人都不可想象。當時的投資人的心理活動你可以想象的到，就類似於你今天買了蘋果公司的股票，但是在兩年的時間暴跌了幾十倍。但是蘋果還是世界第一最賺錢的公司，你不可理解，你也不可接受。但是事實就是這樣了。

為什麼這樣火熱的市場說崩就崩，難道毫無征兆？這兒就引申到另外一點我想說的，大家不要覺得都是中國監管搞事，天天管著管那，人美帝多好，市場自由，想幹啥幹啥。其實不是的，美國政府要是管起來，那可是毀滅性的打擊。

拐點發生在2000年，政府發起了對微軟的反壟斷指控。具體內容大家可以看這個網址: https://baike.baidu.com/item/微軟反壟斷案/6673876?fr=aladdin

簡單的說，就是加州政府覺得微軟壟斷（當然這是個人都知道的事實），加州政府希望達到什麼結果呢？微軟公司拆分。

這事兒造成什麼結果呢？微軟傳奇人物比爾蓋茨辭職。然後大筆罰款，躲過了拆分的命運。

這事兒對當時的美國人造成的震驚程度大概是這種感覺：廣東省政府認為騰訊壟斷，命令必須把qq和微信和王者榮耀都拆開成小公司，並且納大筆的壟斷稅。

不可理解，但是他就是發生了。而且微軟可是世界級的壟斷公司，賺外國人的錢的公司，可以說是民族企業的驕傲。

隨著微軟這個納斯達克的老大股價下跌（隻是下跌，不是崩盤），其他小公司股價直接開始血崩。截止2002年底，1995~2000 年上市的科技公司中的72％，股價已低於發行價，50％的公司或破產或被收購，繼續獨立存在的上市公司隻剩一半。

但是與之相對應的，撐過來的公司，現在都是行業大佬，微軟思科英特爾蘋果，等等很多。

以史為鏡，可以知興替。美國20年前的互聯網泡沫可以說很多地方都和現在的區塊鏈泡沫太像了。很多人說為什麼未來是區塊鏈，不是虛擬現實增強現實，不是人工智能，不是機器人，不是物聯網？我的觀點可能太刺激，就似乎區塊鏈可以容下更大更大的泡沫，能圈進來更多的人。

1995年的時候做一個網頁能掙1-3萬，你相信嗎？1995年的時候買一個互聯網公司的股票五年能翻一百倍，你相信嗎？1995年的時候，告訴你世界首富是個賣軟件的，你相信嗎？

所以1995年到2002年大量湧入的投資者和大量開始學習編程的程序員，沒有助推後來美國的互聯網大發展，你相信嗎？

這麼說吧，很多人是投機進來的，後來套住了沒辦法，成了投資。然後莫名其妙發現自己本來是想掙筆快錢的，卻開始瘋狂支持區塊鏈發展。

接觸到區塊鏈的人遠遠多於其他所謂”未來科技“，那麼市場是可以倒逼改革的。世界的發展方向是偶然的，如果那個時候是道瓊斯工業指數爆炸而不是納斯達克爆炸，或許咱們現在人類工業水平遠遠高於現在的水平。有錢人的目光在那，市場的熱情在那，聰明的大腦在那，那就是未來。